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    对赌协议

    对赌协议 对赌协议(Valuation Adjustment Mechanism,VAM)最初被翻译为“对赌协议?#20445;?#20294;其直译意思是“估值调整机制”。但是对赌协议更能体现其本质,故一直沿用至今,所以我们日常听到的对赌协议,所涉及的问题其实和赌博无关。那么其具体含义到底是什么?对赌协议范本又该如?#38382;?#20889;呢?公司强迫与职工签订的对赌协议又是否有效呢?华律小编整理了相关知识,我们一起来看看对赌协议到底是什么吧。

    1对赌协议是什么

    对赌协议,最初被翻译为“对赌协议?#20445;?#25110;因符合国有文化很形象,一直沿用至今。但其直译意思是“估值调整机制”却更能体现其本质含义,所以我们日常听到的对赌协议,所涉及问题其实和赌博无关。

    实际上就是期权的一种形式。通过条款的设计,对赌协议可以有效保护投资人利益。在国外投行对国内企业的投资中,对赌协议已经应用。

    对赌协议就是收购方(包括投?#21490;?与出让方(包括融?#21490;?在达成并购(或者融资)协议时,对于未来不?#33539;?#30340;情况进行一种约定。如果约定的条件出现,投?#21490;?#21487;以行使一种权利;如果约定的条件不出现,融?#21490;?#21017;行使一种权利。所以,对赌协议实际上就是期权的一种形式。

    对赌协议是投资协议的核心组成部分,是投?#21490;?#34913;量企业价值的计算方式和确保机制。对赌协议产生的根源在于企业未来盈利能力的不?#33539;?#24615;,目的是为?#21496;?#21487;能地实现投?#24335;?#26131;的合理和公平。它既是投?#21490;?#21033;益的保护伞,又对融?#21490;?#36215;着一定的激励作用。所以,对赌协议实际上是一种财务工具,是对企业估值的调整,是带有附加条件的价值评估方式。通过条款的设计,对赌协议可以有效保护投资人利益,但由于多方面的原因,对赌协议在我国?#26102;?#24066;场还没有成为一种制度设置,?#35009;?#26377;被经常采用。但在国际企业对国内企业的投资中,对赌协议已经被广泛采?#20254;?/p> 阅读全文>>

    2对赌协议内容是什么

    对赌协议中所对赌内容多种多样,在诉讼或仲裁中现最为常见的内容包括:

    1.业绩承诺对赌:采用一定的财务指标(通常为净?#20160;?#22238;报率或净利润数额)为衡量指标,约定融?#21490;?#22312;约定年限内达到约定的财务指标,投?#21490;?#32473;予相应的货?#19968;?#32929;权奖励;反之,融?#21490;?#24212;当按照约定的计算方法向投?#21490;?#25903;付货?#20063;?#20607;、或向投?#21490;?#36716;让股权、或向投?#21490;交?#36141;目标公司股权;

    2.上市对赌:目标公司在约定的期限内实现上市,未能上市的融?#21490;?#24212;当按照约定的计算方式向投?#21490;交?#36141;股权,通常预设回购率,以投?#24335;?#39069;为基数,根据投入?#24335;?#26085;期和回购要求提出日期间的年限按一定公式计算。

    除上述两种最为常见的对赌内容外,其他对赌内容还包括非财务指标的设定,如专利权限期转让、管理层人员安排等。

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    3对赌协议的法律效力

    法院对对赌协议效力的判决

    最高人民法院在被称为“对赌协议第一案”中认定了无效情形仅限于以目标公司为主体的回购和补偿条款,而对于股东与投?#21490;?#31614;订的补偿承诺,不违反法律法规的禁止性规定,是当事人的真实意思表示,应属有效。

    所以法院不承认投?#21490;?#19982;融?#21490;?目标企业)之间的对赌协议,该类对赌无效;但投?#21490;?#19982;目标企业股东和其他方的对赌是有效的。当然对于对赌赔偿还需符合国家的法律法规以及最高法院的有关解释。

    对赌协议中补偿的利息条款无效

    对赌协议中一般约定,若无法上市或达到对赌目标,目标企业股东等要赔偿投?#21490;?#30340;利息损失,其实质就是一种借贷合同。

    最高法院发布《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定?#32602;?#33258;2015年9月1日起施?#23567;?#26681;据新司法解释,民间借贷年利率超36%?#27169;?#36229;过部分法院可认定为无效。

    因此,若对赌协议中明确是补偿对方的本金利息,那么就应该遵循上述条款。当然若约定其他与利息无关的赔偿条款,根据最高法院的判决案例分析,仍然对赌有效。看来,以后,对赌协议不能再约定利息补偿了。

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    4对赌协议涉税问题

    对赌协议涉税问题依旧适用《企业所得税法》。

    《企业所得税法》第六条规定,企业以货币形式和非货币形式从各种来源取得的收入,为收入总额。包括:

    (一)销售货物收入;

    (二)提供劳务收入;

    (三)转让财产收入;

    (四)?#19978;ⅰ?#32418;利等权益性投资?#25214;?

    (五)利息收入;

    (六)租金收入;

    (七)特许权使用费收入;

    (八)接受捐赠收入;

    (九)其他收入。

    第十四条规定,企业对外投资期间,投?#39318;什?#30340;成本在计算应纳税所得额时不得扣除。

    《企业所得税法实施条例》第七十一条规定,企业所得税法第十四条所称投?#39318;什?#26159;指企业对外进行权益性投资和债权性投资形成的?#20160;?/p>

    企业在转让或者处置投?#39318;什?#26102;,投?#39318;什?#30340;成本,?#21152;?#25187;除.

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    5对赌协议有哪些法律规制及裁判规则

    “对赌协议”是投资协议,势上,政府要鼓励?#24335;?#27969;向中小企法律上对其没有特殊保护 业,就要加以引导,完?#36843;?#36164;体系。

    无论PE还是VAM,不过是经济现象,它必须通过一般民事法律行为才能实现。在法律上,其表现为投资的法律关系,并不具有法律意义上的特殊性,因此也不能得到一些私募投资者所希冀的特殊保护。

    其实,“对赌协议”、 PE领域中的乱象与金融垄断有关。总体趋势上,政府要鼓励资 金流向中小企业,就要加以引导,完?#36843;?#36164;体系。党的十八届三中全会通过的《中共中央 关于全面深化改革若千重大问题的决定》特别指出,要完?#24179;?#34701;市场体系,?#24066;?#20855;备条件的民间?#26102;?#20381;法发起设立中小型银行等金融机构,健全多层次?#26102;?#24066;场体系,鼓励金融创新,丰富金融市场的层次和产品。可以预见,随着融?#26159;?#36947;的畅通,融资难问题必将得到解决,理性投资与融资的时代必将到来。

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    6新三板对赌是什么意思

    所谓对赌就是投?#21490;?#22312;与融?#21490;?#36798;成融资协议时,对于未来不?#33539;?#24773;况进行的一种提前约定,对赌双方在协议到期时视条件成就情况而行使相应的权利。简单?#36947;矗?#23545;赌协议其实也是期权的一种形式,通过对对赌条款的科学设计,在有效保护投资人利益的同时在某种程度上也能激励被投?#23454;?#20301;的发展。

    由于新三板公司股权相对集中,控股股东对公司的控制力往往极大,附加在控股股东上的责?#25105;?#21153;很难说就真的不会影响?#28966;?#21496;。

    新三板全国性的扩容,在公司挂牌备案或是已挂牌公司定向增发的过程中浮现了不少的对赌协议

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    7新三板对赌协议有效吗

    在我国我们知道企业首发上市过程中对赌协议时明?#26041;?#27490;?#27169;?#22240;为企业首次公开发行上市的一个重要条件就是股权明晰,那么对赌条款的存在会让企业的股权在对赌期间处于不稳定状态,因而对赌协议也为监管部门所禁止。

    而对于企业挂牌新三板,对赌协议的问题倒没有被明列禁止,很多专家也认为对赌协议在满足信息充分披露的情况下不应当成为新三板企业挂牌的障碍,当然对赌协议的协议方不能包含挂牌主体。我们也看到许多已经成功挂牌新三板企业的股东不乏为对赌协议签订的一方。

    那么,对于即将挂牌新三板的企?#36947;?#35762;,如果能够做到将对赌协议订立的背景、股东情况、形式、主要条款、可能承担的不利结果或者风险披露清楚,让投资者充?#33267;?#35299;到这样一个协议的存在,很大程度上是能够通过相关审核的。

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    8新三板能不能有对赌

    新三板可以有对赌行为。

    新三板对赌操作将面临调整:对赌不是你想赌就能赌!

    记者从多位知情人?#30475;?#33719;悉,预计今后挂牌公司在定向增发融资过程中,对于做市转让企业,大股东与增?#21490;?#20043;间将不能进行股权对赌,而协议转让企业的定增对赌暂时不受影响。

    ?#30340;?#20154;士认为,这一定程度上有助于保护做市转让企业和做市商,同时体现了对不同交易方式下挂牌企业的差异化监管思路。

    对赌广泛存在

    券商人士介绍,对赌协议是公众公司与投资人之间广泛采用的一种协议形式,特指投?#21490;?#19982;融?#21490;?#22312;达成融资协议时,对于未来不?#33539;?#30340;情况进行一种约定。通过条款的设计,对赌协议可以有效保护投资人利益。目前来看,对赌标的一般分为财务业绩、非财务业绩、上市时间?#25512;?#19994;行为四种形式,其中财务业绩是最常见的标 的。

    知情人士表示,如果定增股权对赌调整,是否会对做市转让企业的定增产生影响有待观察。

    目前对赌广泛存在于新三板挂牌和定增?#23567;?#26377;挂牌企业负责人透露,该企业在新三板挂牌时,对于对赌协议的态度相对宽松,采取的是“与股东对赌可以,与企业对赌不可以”的基本规则。

    不少企业在挂牌前出现与股东解除对赌的情形。以挂牌公司宏邦节水为例,公司在公开转让说明书中披露,自2010年起,公司?#30452;?#24341;进深圳分享等投资人股东,投资人股东与公司及公司创始人股东之间签署了?#23545;?#36164;扩股协议》及其《补充协议?#32602;?#28041;及有股份回购、业绩对赌等对赌条款的约定。2015年10月,为了公司能顺利进入全国中小企业股份转让系统挂牌,深圳分享等投资人股东与公司创始人股东之间签署了《关于解除宏邦节水在历次增资协议中涉及的对赌条款的协 议》及《股权转让暨对赌补偿协议》。

    定增过程中的对赌行为更是普遍存在。?#30340;?#20154;士介绍,目前新三板交投比?#31995;?#36855;,为了规避企业业绩下滑带来的相关风险,不少投资者和挂牌公司希望通过对赌协议实现投融资的成功对接。

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    9对赌协议案例

    关于安达科技(股票代码:830809;挂牌时间:2014-06-18)

    新三板股份转让说明书中是这样披露?#27169;?/p>

    2012 年3月增资

    1、 股东会决议

    2012 年2月23日,经?#36164;?#36798;有限股东会决议,同意将注册?#26102;?#22686;加至1,561.04 万元,新增注册?#26102;?31.04 万元由新股东?#30001;?#20061;鼎及湛卢九鼎缴?#20254;V由?#20061;鼎以货币投入1,648.75 万元,其中152.37 万元计入注册?#26102;荊?#20854;余1,496.38 万元计入?#26102;?#20844;积。湛卢九鼎以货币投入851.25 万元,其中78.67 万元计入注册?#26102;荊?#20854;余772.58 万元计入?#26102;?#20844;积。

    2、验?#26159;?#20917;

    2012 年3月21日,中瑞岳华出具《验?#26102;?#21578;》(中瑞岳华验字【2012】第0051 号),验证上述股东出?#26159;?#20917;。

    3、工商登记情况

    2012 年3月5日,深圳市市场监?#28966;?#29702;局向?#36164;?#36798;有限核发了注册?#26102;?#21464;更后的《企业法人营业执照》(注册号:440306103172437)。公司工商登记的股权结构如下:

    2012 年3 月5 日,深圳市市场监?#28966;?#29702;局向?#36164;?#36798;有限核发了注册?#26102;?#21464;更后的《企业法人营业执照》(注册号:440306103172437)。公司工商登记的股权结构如下:

    4、本次增资的对赌条款情况

    在本次增资过程中,增?#21490;街由?#20061;鼎及湛卢九鼎(甲方)、公司(乙方)、公司股东段武杰及周继科(丙方)签订了增?#20160;?#20805;协议,约定了对赌条款,主要内容包括如下:

    (1)业绩补偿

    公司2011年、2012年、2013年的净利润?#30452;?#19981;得低于2,500万元、3,300万元、4,300万元,同时2012年、2013年实现净利润累计不低于7,600万元,如果不能完成以上任一业绩指标,由丙方段武杰及周继科对甲方?#30001;?#20061;鼎和湛卢九鼎根据约定作出现金补偿,自有?#24335;?#19981;足?#27169;?#30001;公司向甲方单向分红或丙方将分红所得支付甲方补足。

    此处就是一个很常用的业绩补偿对赌。即约定一定的利润金额,企业必须做到。如果没有做到,将由控股股东补足;如果控股股东无法补足?#27169;?#23558;由公司主体单方向分红补助。可见,这个对赌已经超出了企业的范围,与个人股东进行对赌。即如果利润没有达到要求,将由公司个人股东补偿差额,个人股东?#20160;?#19981;足以补偿?#27169;?#23558;由公司“单方面分红”不足差额。

    读下来感觉怎么样,啃哥感觉投资机构的条款确实?#32454;瘢?#20294;是反过来想,也只有这样才能保证投资机构?#24335;?#30340;安全性,因为投资机构的?#24335;?#20063;是代别人投?#35782;?#24050;,这才是投资机构负责人的表现。

    (2)退出安排

    ①除非甲方另以书面形式同意延长,本次投资完成后,如果:

    A. 乙方2014 年6月30日前未提交发行上市申报材料并获受理;

    B. 乙方2014年12月31日前没有完成挂牌上?#23567;?/p>

    C. 乙方2011 年实现净利润低于2,000万元, 或者2012年实现净利润低于2,600万元,或者2013 年实现净利润低于3,400万元。

    甲方有权选择在上述任一情况出现后要求乙方及/或丙方以约定价款回购或购买甲方持有的全部或部分乙?#28966;?#26435;。

    这一条也是非常?#32454;竦模?#23545;上市申报材料的时间点进行了详细约定。这也是为了保证投资机构?#24335;?#23433;全性的方式,是可以理解的。对企业是要求的很?#32454;瘛?/p>

    ②如果出现以下任何一种情况:

    A. 丙方或丙方实际控制的其他方投资、经营任何与乙方主营业务相同或者相关的其他业务或企业;

    B. 实际控制人发生重大变化,或者实际控制人不履行其管理控制公司的义务;

    则甲方有权选择在上述任何一种情况出现后要求丙方或乙方受让甲方持有的全部或部分乙?#28966;?#26435;,乙方及丙方承诺以约定价格受让;

    如果乙方、丙方不能按照前述要求受让甲方所持股权,甲方还可以选择向第三方转让股权,甲方按照本款约定向第三方转让股权实际所得少于根据前述约定甲方应得款项的差额,由乙方和丙方予以补足。

    这一条也是很?#32454;竦模?#23601;是如果投资机构不能按照上面的通过股东回购卖出股份的话,投资机构是可以将股份卖给第三方?#27169;?#24182;?#20063;?#39069;必须由大股东补足。仔细读起来,确实?#32454;瘛?/p>

    退出有关约定自公司向中国证监会递交正式申报材料时自动失效;若乙方中止或?#29260;?#19978;市计划,或者乙方上市申请被否决,或者乙方上市申报材料被撤回,或者上市申请文件提交之日起12 个月内尚未取得证券监管机?#36141;?#20934;上市的批?#27169;?#21017;该等退出约定的效力即自行?#25351;矗?#19988;甲方对失效期间有关退出的相应权力具有追溯力,有关期间自动顺延。甲方根据上市申报进度等情况书面同意暂缓前述权利自动?#25351;?#38500;外。

    (3)清算财产分配

    乙方如果实施清算,则在?#30452;?#25903;付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金,缴纳所欠税款,清偿公司债务后,对乙方的剩余财产进行分配时,乙方和丙方保证甲方获得其对乙方的全部实际投资加上在乙方已公布分配方案但还未执行的红利中甲方应享有的部分,如乙方分配给甲方的剩余?#20160;?#19981;足上述金额,差额部分由丙方以获得的清算?#20160;?#20026;限对甲方进行补偿。

    (4)其他约定

    甲方与丙方签订借款协议,甲方借予丙方1,500万元,甲方承诺如果未要求乙方及或丙?#28966;?#20080;甲?#28966;?#20221;,?#20057;?#26041;在2014年12月30日前在国内A 股成功实现上市,甲方将豁免丙方偿还该等借款及利息,作为丙方主?#23478;?#26041;上市后的奖励。补充协议与增资扩股协议存在冲突和不一致之处,以该补充协议为准。

    5、大股东出具承诺

    2013年11月28日,为了公司本次挂牌不受到影响,公司股东段武杰、周继科作出承诺,承诺全部承担增?#21490;交?#20110;上述?#23545;鱟什?#20805;协议》提出的一切包括但不限于支付业绩补偿、差额补偿及/或转让股份的责任与义务,确保公司及其他股东不因上述?#23545;鱟什?#20805;协议》的履行而遭受任何损失;如果公司或其他股东的利益因上述?#23545;鱟什?#20805;协议》的履行受到任何损害或损失,承诺人将就该?#20154;?#23475;或损失承担不可撤销的连带赔偿责任。

    这?#20301;?#38750;常重要。即为了将新三板上市的不?#33539;?#24615;降低到最低。公司个人股东(即大股东)承诺,如果需要执行对赌协议的话,是由个人承担这个对赌的执?#23567;?#21363;完全将公司在这个对赌之外。即使执行了对赌协议,也不会影响?#28966;?#21496;的运行,从而在一定程度上降低了对赌协议的不?#33539;?#24615;。

    6、增?#21490;?#20986;具承诺函

    根据?#23545;鱟什?#20805;协议?#32602;?#24403;增?#21490;?#21521;第三方转让股权时,根据买方需要,可要求?#36164;?#36798;股东段武杰、周继科也以增?#21490;?#36716;让的同等条件转让一部分股权。对此,增?#21490;?#25215;?#24213;?#20844;司向股转公司报送申请材?#29616;?#26085;起?#29260;?#19978;述权利。

    7、三方签订补充协议

    2013年12月31日,增?#21490;街由?#20061;鼎及湛卢九鼎(甲方)、公司(乙方)、公司大股东段武杰及周继科(丙方)签订了?#23545;鱟什?#20805;协议二?#32602;?#32422;定主要内容包括:

    (1)自乙方向全国中小企业股份转让系?#25104;?#25253;挂牌材?#29616;?#26085;起豁免乙方基于前述协议对赌条款约定的所有责任和义务;

    (2)自乙方向全国中小企业股份转让系?#25104;?#25253;挂牌材?#29616;?#26085;起增?#21490;椒牌?#21487;以要求乙方及丙方回购或受让甲方所持有的乙?#28966;?#20221;的权利;

    (3)如果甲方向其他任何第三方转让甲方所持有的乙方全部或部分股份,甲方承诺对外每股转让价格不低于乙方最近一期经审计的每股净?#20160;?#20540;;

    (4)如果乙?#28966;?#29260;申请被否决,或者乙?#28966;?#29260;申报材料被撤回,则上述甲方?#29260;?#30340;权利即自行?#25351;礎?/p>

    这一?#25105;?#38750;常重要,需要细细读一读。

    (1)即一旦申报新三板,将豁免公司(乙方)的一切对赌协议的责?#25105;?#21153;,即就算执行对赌协议,也与公司无关,避免影响?#28966;?#21496;的正常经营,因为挂牌后公司就成为了非上市的公众公司了;

    (2)即一旦申报新三板,甲方也就?#29260;?#21487;以要求乙方回购的权利。注意只是?#29260;?#23545;乙方的权利,但不?#29260;?#23545;大股东个人(即丙方)的权利;

    (3)如果甲方对外转让股份,甲方转让价格不低于净?#20160;?#36825;也是为了确保新三板挂牌后价格不低于净?#20160;?

    (4)一旦撤销申请新三板,那么原来的所有权利自动?#25351;礎?/p>

    很明显,投资机构(甲方)?#29260;?#20102;未来对于公司(乙方)的一切对赌权利,而转向个人。从而让公司的不?#33539;?#24615;消失,避免上市有障碍。因为一旦存在对赌协议,将对新加入的股东产生不利影响。

    但是,如果上市没成功,那么,所有条款?#25351;礎?/p>

    二、关于?#36164;?#36798;(股票代码:430628,挂牌时间:2014-01-24)

    新三板股份转让说明书中是这样披露?#27169;?/p>

    (七)2012 年2 月第二次增资

    1、股东会决议

    2012 年1 月15 日,安达化工召开股东会并作出决议,同意安达化工的注册?#26102;?#21450;实收?#26102;?#21464;更为8,425.9259 万元。根据四位新增自然人股东邱胜会、卡先加、陈建平和杜朝化,与安达化工及其主要股东(刘国安、刘建波、朱荣华、**)共同签署的《关于贵州省开阳安达磷化工有限公司之增资扩股协议?#32602;?#37041;胜会以630 万元现金认购安达化工的新增注册?#26102;?94.4444 万元,卡先加以500万元现金认购安达化工的新增注册?#26102;?54.3210 万元,陈建平以150 万元现金认购安达化工的新增注册?#26102;?6.2963 万元,杜朝化以100 万元现金认购安达化工的新增注册?#26102;?0.8642 万元。上述?#26102;?#28322;价部分均计入安达化工的?#26102;?#20844;积。

    2、验?#26159;?#20917;

    2012 年2 月22 日,贵阳天信联合会计师事务所出具了筑天会验字(2011)004 号《验?#26102;?#21578;?#32602;?#23545;本次增?#24335;?#34892;了验审。

    3、工商登记情况

    2012 年2 月28 日,经开阳工商局核准,安达化工完成了本次增资的工商变更登记,并领取了新的企业法人营业执照(注册号:5201210000052920)。注册?#26102;?#21644;实收?#26102;?#22343;变更为8,425.9259 万元。

    4、本次增资的对赌条款情况

    在本次增资过程中,增?#21490;?#37041;胜会、卡先加、陈建平和杜朝化(甲方),与公司(乙方)、公司主要股东及实际控制人刘国安、刘建波、朱荣华、**(丙方)签订了增资扩股协议的补充协议,约定了对赌条款,主要内容包括如下:

    (1)业绩补偿

    公司2011年、2012年、2013年、2014年的净利润?#30452;?#19981;得低于800 万元、2,000万元、3,000万元、4,000 万元。若在2011 年至2014年中任何一年度业绩未能达标,则要求公司或丙方予以现金补偿。各年度的现金补偿金额=甲方的投资款×(1-实际实现业绩÷承诺业绩指标)。

    (2)退出安排

    ① 除非甲方另以书面形式同意延长,本次投资完成后,如果:

    A.乙方2015 年6 月30 日前未提交发行上市申报材料并获受理

    B.乙方2015 年12 月31 日前没有完成挂牌上市;或者

    C.乙方或丙方出现任何对上?#24615;?#25104;实质性障碍的变化,致使2015 年6 月30日前提交发行上市申报材料并获受理或2015 年12 月31 日前完成挂牌上市的目的无法实现;或者

    D.乙方产品磷酸铁锂在2012 年度未能实现150 ?#20540;?#20135;销量;或者

    E.乙方之刘建波未能促使开阳县龙水磷矿在2012 年6 月30 日前归还乙方借款人民币3,000 万元,或在2012 年9 月30 日前归还乙方人民币1,500 万元,或在2012 年12 月31 日前归还乙方人民币1,500 万元;

    F.甲方必须遵守的强制性法律法规的要求转让股权的。

    甲方有权选择在上述任一情况出现后要求乙方及/或丙方以约定价款回购或购买甲方持有的全部或部分乙?#28966;?#26435;。乙方及丙方承诺以约定价格受让;受让价款=甲方投资款×(1 8%)n-甲方入股期间从乙方获得的现金股利。

    ② 如果出现以下任何一种情况:

    A.乙方任意一年的实际净利润低于保证利润的70%以上;或者

    B.乙方董事会决议乙方在境外上市而甲方就?#21496;?#35758;持反对意见的。则甲方有权选择在上述任何一种情况出现后要求乙方及/或丙方受让甲方持有的全部或部分乙?#28966;?#26435;,受让价格应保证甲方本次投资的年复合投资?#25214;媛实?#20110;20%,具体价款按如下?#33539;ǎ?#21463;让价款=甲方投资款×(1 20%)n-甲方届时因已转让部分乙?#28966;?#26435;所取得的收入

    ③如果出现以下任何一种情况:

    A.丙方实际控制的其他方投资、经营任何与乙方主营业务相同或者相关的其他业务或企业,丙方之刘建波投资的开阳县龙水磷矿除外;或者

    B.因实际控制人变化而给上?#24615;?#25104;实质性障碍;

    C.乙方和实际控制人出现重大诚信问题,尤其是在本协议签署后乙方出现甲方不知情的账外销售收入时;或者

    D.乙方控股股东、实际控制人、及他们的关联公司进行有损于乙方或者甲方的重大交易或重大担保行为;或者

    E.乙方董事、监事、高级管理人员发生重大变化因此给上?#24615;?#25104;实质性障碍(但基于正常经营发展需要而进行的计划内人事变动不在此列);或者

    F.乙方的核心业务发生重大变化;或者

    G.若乙方满足投资人认可的中国证监会及证券交易所的发行上市条件,且甲方同意上市的情况下,而乙方的控股股东、实际控制人不同意进行首次公开发行;或者

    H.乙方在经营过程中?#29616;?#36829;反乙方章程、增资协议违规经营致使甲方受到?#29616;?#25439;失的;或者

    I.乙方被托管或进入清算或进入破产程序;或者

    J.乙方三?#31181;?#20108;以上人员离职或无法继续履行职务,或因乙方的经营状况或?#20160;?#26500;成?#30830;?#29983;重大不利变化,或因乙方被依法处罚而导致无法经营;或者

    K.乙方或其控股股东、实际控制人、乙方的董事、监事、和高级管理人员存在违反《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》等与上市相关的法律法规规定的行为或情况?#27169;?#32473;上?#24615;?#25104;实质性障碍;或者

    L.乙方或丙方违反协议项下之义务、?#29575;觥?#20445;证或承诺,且甲方认为重大者,则甲方有权选择在上述任何一种情况出现后要求乙方及/或丙方受让甲方持有的全部或部分乙?#28966;?#26435;,受让价格应保证甲方本次投资的年复合投资?#25214;媛什?#20302;于30%,具体价款按如下?#33539;ǎ?#21463;让价款=甲方投资款×(1 30%)n-甲方届时因已转让部分乙?#28966;?#26435;所取得的收入

    ④其他:

    A.如果乙方及/或丙方不能按照前述要求受让甲方所持股权,乙方、丙方应当在回购期满之日起三十日内将乙方全部可分配利润一次性全部分配给全体股东,丙方应当将得到的全部利润支付给甲方。

    B.如果乙方、丙方不能按照前述要求受让甲方所持股权,甲方还可以选择向第三方转让股权,甲方按照本款约定向第三方转让股权实际所得少于根据前述约定甲方应得款项的差额,由乙方和丙方予以补足。

    (3)清算财产分配

    乙方如果实施清算,则在?#30452;?#25903;付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金,缴纳所欠税款,清偿公司债务后,对乙方的剩余财产进行分配时,乙方和丙方保证甲方获得其对乙方的全部实际投资加上在乙方已公布分配方案但还未执行的红利中甲方应享有的部分,如乙方分配给甲方的剩余?#20160;?#19981;足上述金额,差额部分由丙方以获得的清算?#20160;?#20026;限对甲方进行补偿。

    (4)补充协议情况

    2014 年1 月25 日,邱胜会、卡先加、陈建平、杜朝化、张一春与申请?#24605;吧?#35831;人实际控制人共同签署《关于贵州省开阳安达磷化工有限公司之增资扩股协议的补充协议二》(以上统称“《补充协议二》”)。各方在该等《补充协议二》中约定:

    自申请人向全国股份转让系?#25104;?#25253;挂牌材?#29616;?#26085;起(包括审核期间及挂牌以后),豁免各方在相关增资协议的补充协议中约定所有申请人所承担的责任和义务,其中,对于相关增资协议的补充协议项下,邱胜会、卡先加、陈建平、杜朝化和张一春可以要求申请人、申请人实际控制人履行义务的情形,申请人实际控制人承诺由其承担全部责任,邱胜会、卡先加、陈建平、杜朝化和张一春同时?#29260;?#35201;求申请人履行义务的权利,仅保留要求申请人实际控制人履行义务的权利。

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    10?#21028;?#24459;师解答

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